这周英国面临整个金融系统的崩塌，各大媒体用了这个词叫做Self-Inflected， 是自我导致的伤害，那倒是这次的危机是怎么产生的？到底这对我们有什么样的启示？我们该提前做出什么样的准备？
今天干货实在太多，点个赞收藏一下，让Frank给你细细解读。
在详细了解这次金融危机之前我们需要了解几个重要的背景信息。
首先是英国的养老金系统， 和澳洲类似的是，英国有Defined Contribution，和Defined Benefit 两种养老金体系。
Defined Contribution，就是我们放进去多少钱，加上投资的收益，那么退休的时候拿出来就是这么多，这和澳洲的Super 是非常类似的。
Defined Benefit，则完全不一样，这个养老金是在退休的时候按照工资的一个倍数来计算的，并且没有办法去自己选择投资的方式。在澳洲其实早就意识到Defined Benefit存在的问题，因此仅仅是有福利非常好的，例如大学，政府部门，等等才会提供这样的养老金体系，主要的原因是这样的养老金会对雇主未来产生巨大的一笔支出压力，因此只有那些根本不可能破产企业才有可能去承担。
而在英国Define Benefit 是主流的养老金体系， 有接近1.5 Trillion 英镑的资金在Define Benefit里面， 而相比于澳洲的3.4 Billion 澳币的整个养老金资产，显然是完全不一样的级别。
第2个背景信息就是因为Define Benefit 需要给未来养老的客户一个相对保证的资金数量，这些养老金公司就把这些养老金的需要的收益进行对冲。这个技术名词叫做Liability Driven Investment 简称LDI。 为什么叫做Liability呢？
假设我们有一个员工叫David进入A公司，这个公司保证员工退休的时候给出公司15倍的退休金，如果是10万的公司，那么就是150万的退休金，那么只要David不走，这个公司就已经产生了他未来养老资金的一个保证，而这个还没有实现的保证对公司而言就是一个债务，一个Liability。 因此去保证David退休的时候能拿到这些钱，A公司就需要这样的养老金公司给他们提供这样的养老金产品。
而这个养老金公司也需要控制自己的风险，那么选择了投资相对保险的政府债券。 在英国这类Government Bond，也叫做Gilt。 当养老金公司投资了Gilt以后，他们必须要面对的是如果利息上涨或者下跌了该怎么办呢？
这个时候说到我们的第3个背景信息，债券的价值和利息的关系。 当一个10年起的债券给出1.5%的利息时， 如果在发行以后过了两年利息变成了3%， 那么要和新发售的债券有同样的竞争里，那么这个债券只能降低价格便宜卖。
而我们上面说到的养老金公司为了避免投资债券产生这样负面的影响，就使用了金融衍生品，静坐intrest-rate swap，当然还有其他的一些合约差价的衍生品，我们简单的说就是，一种保单，确保市场的波动不会影响整个投资的最终回报。 但是这样的一份保单是需要抵押物的也就是现金， 而一旦政府的利率大幅度的上涨以后，债券暴跌，那么对于抵押物的要求就会大幅度的提高。这也就是说所谓的Margin Call。
说完这三个背景信息， 我们来说说到底英国的危机是个什么危机。
当债券的价格暴跌的时候，抵押物也就是现金就需要更多，而这些养老金公司手上不会持有这么多的资金，并且需要在几个小时内就需要提供这些资金出来， 那么最快速的就是变卖自己手上持有的政府债券，而这些10年，20年期的债券被抛售后，进一步的打压的债券的价格，相反的又要求养老金公司提供更多的抵押现金。
我们看到这里就明白，这是一次死循环，大量的抛售政府债券会对政府债券的信用度产生巨大的影响。 会产生多米诺的效应从而影响到整个金融市场。这也是为什么我们看到英镑被快速的贬值，当然抛售的不仅仅是债券，也有很多的股票，这也使得股票市场出现巨大的冲击。
这也是为什么Bank Of England介入呢？ 当然银行的介入是为了保住养老金体系不被崩塌，而BOE做的主要就是让养老金公司不需要卖政府债券来提供现金的抵押，而实现这样的方式是在经济中注入了更多的现金，这与政府想要抗击通胀，缩紧货币政策的行为背道而驰。
那现在到底该怎么办？ 9月22号Bank of England 加息到了2.25%就一下子打垮了金融系统，并且把自己逼入这样一个自我吞噬的死局，更加糟糕的是对英国房地产市场的影响，贷款利率的暴涨使得房地产变得更加的不稳定。
Downing Street 无法给出一个正面的回答到底该下一步怎么办。 我们也在这里拭目以待。
同时我们也需要反思，澳洲RBA的加息是不是应该更多的去思考可能产生的不可预计的后果。
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